Efficiency analysis of internationally diversified equity portfolios

Abstract

Dado que las economías y mercados de distintos países no se comportan de forma uniforme, invertir en diversas regiones puede reducir el riesgo y/o aumentar los rendimientos. Los avances tecnológicos, la globalización y la desregulación financiera han transformado la movilidad internacional del capital, generando efectos tanto positivos como negativos que han alterado el funcionamiento de los mercados financieros y las relaciones entre países. La diversificación internacional de carteras se ha convertido en una estrategia clave para mitigar riesgos y optimizar rendimientos. La asignación geográfica de activos permite a los inversores aprovechar las ventajas de cada mercado, reduciendo su exposición a impactos específicos de un país o región. Este análisis busca determinar si la diversificación internacional ofrece mejores resultados en términos de riesgo y retorno que una cartera amplia compuesta por activos de un solo país o región. Además, los objetivos secundarios de esta investigación son: - Describir la teoría de asignación de activos y su enfoque internacional. - Aplicar dicha teoría a los índices seleccionados. - Identificar carteras internacionalmente diversificadas según distintos perfiles de riesgo. El estudio se basará en el análisis de los siguientes índices de mercado: S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225, FTSE 100, Bovespa y S&P/BMV IPC (MXX), durante el período comprendido entre enero de 2012 y diciembre de 2022.

Since economies of different countries and their markets do not move in the same direction, the opportunity to invest in different regions can reduce risk and/or increase returns. Technological changes, as well as globalisation and financial deregulation, have led to significant changes in the international mobility of capital, with both positive and negative effects, which have modified the functioning of financial markets and the development of interactions between countries. International portfolio diversification has become a key strategy to mitigate risk and optimise returns, as geographical optimisation by allocating assets across countries allows investors to take advantage of the benefits of each market while reducing their exposure to specific shocks of a country or region. This analysis aims to determine whether international diversification is better in terms of return and risk than diversification across a large portfolio of assets but from a single country or region. In addition, the secondary objectives that this research follows are: - Describe the asset allocation theory as well as its international outlook. - Apply the asset allocation theory to the selected indices. - Find different internationally diversified portfolios according to different risk profiles. This will be done through the analysis of the following market indices: S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225, FTSE 100, Bovespa and S&P/BMV IPC (MXX) for the period between January 2012 to December 2022.